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读《投资学》有感

新闻来源: 作者:刘月 发布时间:2018-08-31 【字号:

前些日子,公司给每个人发了一本博迪的《投资学》,机械工业出版社出版,封面印有清明上河图,设计很精美的一本投资学教材ㄍ。很早以前就听说这本书是投资学科类的圣经,一直都想买一本回家收藏,但在好几个城市都没买着,真没想到公司竟然让我满足了收藏的愿望ㄍ。

博迪的投资学是我看过的最好的一本投资学教材,内容丰富、语言生动,作者用美国人写书的一贯方式,深入浅出地将投资学原理和实践结合起来,通俗易懂,把复杂的问题能够简单化,易于理解ㄍ。博迪是美国波士顿大学管理学院的金融学教授,拥有麻省理工学院的博士学位,发表过多篇投资战略和养老金财务文章,理论水平不可谓不高;他还是一家投资银行和金融工程公司的经理人,实战经验不可谓不丰富,投资所需要的深入理论与和丰富实践在他身上圆满地融合在一起ㄍ。

深刻领会博迪的《投资学》,无疑可以让你在投资的路上少走很多弯路,站在巨人的肩膀上,你从一开始,起点就会比别人要高很多ㄍ。重读这本投资学时,在一些细节上面令自己感到又有新的收获,这些细节对投资未必能有直接帮助,但对金融和经济现象的理解,仍然有着很大的帮助ㄍ。

作者开篇对金融资产和实物资产的概念进行了阐述ㄍ。他说,一个社会的物质财富最终取决于该社会经济的生产能力,即为社会成员提供产品与服务的能力ㄍ。这种生产能力是社会经济中的实物资产的函数,实物资产包括土地、建筑物、知识、用于生产产品的机械设备和运用这些资源所必需的有技术的工人ㄍ。实物资产与“人力”资产包括了整个社会的产出和消费的内容ㄍ。与之相对应的是金融资产,如股票和债券,这些金融资产并不是社会财富的代表,它们对社会经济的生产能力并没有直接的贡献ㄍ。实物资产是创造收入的资产,更准确的讲,实物资产是创造社会财富的资产,而金融资产只能定义为收入或者财富在投资者之间的配置ㄍ。从这个角度看,沪深股市从6000跌到2000,实物资产是不会直接受到什么影响,影响最大的只是投资者,金融资产价值的下降,改变的只是财富的再分配ㄍ。而我们手中原有的股票,该对应什么资产,仍然是什么资产,绝不会因为股市暴跌而价值下滑ㄍ。这与价值投资者的投资理念恰好一致,股票越跌,越能凸显其价值ㄍ。从这个角度看,我们的媒体、业内人士完全不应该过分夸大股市暴跌的副作用,不应该因为股市被腰斩就鼓捣政府救市,仿佛不救市,经济就要垮塌,百姓生活就要退回解放前ㄍ。股市下跌,有两种可能,一是前期上涨过快,远远超出正常值,再次下跌,以回归均值,这应该不是坏事;二是实体经济衰退,实物资产减少、价值下降,反映到股票市场,导致下跌,这也是股票的一种正常反应ㄍ。无论哪种情况,救市一说,都不可取,政府应该站在宏观经济的角度,从实物资产的变化状况,来调节货币和财政政策,而不应该总盯着股票市场,金融资产只是财富在投资者之间的配置,股票并不比印制股票的纸张更有价值ㄍ。

 

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